耐力运动 APP 估值 150 亿，STRAVA 即将上市

2026 年 1 月 11 日，就在全球跑者还在复盘 2025 赛季的 PB 与遗憾时，美国的体育商业界在这个新年的开端投下了一枚重磅炸弹。据多方权威财经媒体确认，全球最大的运动社交平台 Strava 已秘密向美国证券交易委员会（SEC）提交了首次公开募股（IPO）申请，并已聘请华尔街巨头高盛（Goldman Sachs）牵头负责此次上市事宜。

这一消息不仅是科技圈的热点，更将对全球数以亿计的耐力运动爱好者产生深远影响。与此同时，Nike、lululemon、Under Armour 等传统运动巨头在 2026 开年之际也动作频频，一场关于“运动生意”的资本大戏正在上演。

对于每一个会在清晨 5 点起床堆跑量、会在长距离拉练后第一时间上传数据求“点赞”的跑者来说，Strava 那个标志性的橙色 Logo 早已是生活的一部分。根据最新披露的信息，这家成立于 2009 年的公司终于迈出了走向公开市场（上市）的关键一步。

据内部人士透露，Strava 在此次 IPO 前的估值已回升至 22 亿美元左右，相较于疫情期间的峰值并未缩水太多，反而因业务扎实而更显韧性。更令人振奋的是，报告显示 Strava 在刚刚过去的 2025 年实现了营收增长超过 50%，并成功跨越了盈利门槛。对于一家长期以“社区氛围”著称而非激进变现的科技公司而言，这是一个极具说服力的商业信号。

Strava 的上市并非一时冲动，而是经过了 2025 年一系列精心布局的结果。

就在提交 IPO 前夕的2025年10月，Strava 曾因热力图（Heatmap）和路段（Segments）专利问题向硬件巨头 Garmin 发起诉讼，虽然该诉讼在短短21天后即被撤回，但这被业内解读为一种“秀肌肉”的防御性姿态，旨在为上市前的知识产权估值确权。

如果说 Strava 代表了数字运动平台的崛起，那么以 Nike、lululemon 为代表的实物装备巨头，在 2026 年的开局则显得颇为动荡。Strava 的上市，恰恰发生在一个传统运动品牌集体寻求“变阵”的微妙时刻。

作为跑鞋领域的绝对霸主，Nike 在 2025 年末经历了一段股价低迷期。为了稳住军心，Nike 内部上演了一场罕见的“抄底行动”。CEO 和独立董事都增持股票，而也将旗下的 nft 平台出售。

曾经的运动服饰神话 lululemon 则陷入了更为激烈的权力斗争。在 CEO Calvin McDonald 于 2025 年底离职后，公司创始人 Chip Wilson 发起了一场代理权争夺战（Proxy Fight），试图彻底改组董事会。与此同时，激进投资者 Elliott Management 更是大举买入超过 10 亿美元的股份，意图推动管理层换血。这场 boardroom drama（董事会大戏）让 lululemon 的未来充满了不确定性。

相比之下，Under Armour 则迎来了一位强力盟友。投资巨头 Fairfax Financial 在 2026 年 1 月 8 日披露，其已将持股比例大幅提升至 22%。受此消息刺激，Under Armour 股价应声大涨。这笔来自长线资本的注资，或许能为这家一直在寻找复兴之路的品牌提供急需的战略稳定性。

Strava 的 IPO 毫无疑问是近年来体育科技领域最大的事件之一。但对于我们普通跑者而言，这究竟意味着什么？

首先肯定是更强大的功能与生态。上市意味着拥有更充裕的资金。我们可以期待 Strava 将加速整合 Runna 的训练课程，也许在不久的将来，你的 Strava 不再只是告诉你“跑了多快”，而是基于你的心率、配速和疲劳度，像一个真人教练一样告诉你“明天该怎么跑”。此外，与硬件厂商（如 Garmin、Coros、Apple Watch）的 API 接口可能会更加深度和稳定。

另外，变现压力与“数据围墙” 资本是逐利的。上市后的 Strava 必然面临每个季度财报的压力。普通跑者也许会面临这些问题：目前的免费版功能是否会被进一步阉割？高级分析功能是否会涨价？为了营收，我们干净的时间线（Feed）里会不会出现越来越多的跑鞋广告或赞助商挑战？作为拥有全球最大运动轨迹数据库的公司，Strava 如何平衡商业化数据变现与用户隐私保护，将是一个巨大的道德考验。

2026年的跑圈，注定是不平凡的一年。

一方面，是以 Strava 为代表的数字化平台，通过连接人与数据，试图重新定义我们对运动的理解；另一方面，是 Nike、lululemon 等传统巨头在资本寒冬中的艰难转身。

对于跑者来说，无论资本市场如何风起云涌，脚下的路始终是诚实的。我们乐见 Strava 获得更多资源来优化产品，但也希望它能守住那个“记录纯粹汗水”的初心。毕竟，Kudos（点赞）虽好，但真正让我们坚持下去的，还是那个不断超越自我的自己。

Strava 的股份结构具有典型的硅谷高科技初创企业特征：

• 创始人与管理层： 创始人 Mark Gainey 和 Michael Horvath 持有大量股份。虽然经过多轮融资，其股权被摊薄，但他们通过对公司的长期控制和董事会席位仍保留重大影响力。现任 CEO Michael Martin（2024 年上任，曾任职于 Nike 和 YouTube）作为核心高管，也持有相当比例的期权或限制性股票。

  
  

• 机构投资者（大股东）： Strava 经历了从 A 轮到 G 轮（及债权融资）的多轮融资，主要机构股东包括：

  
  

• Sequoia Capital（红杉资本）：重要的领投方之一。

• TCV（Technology Crossover Ventures）：2020 年 F 轮融资的领投方，也是其后期阶段的主要支持者。

• Jackson Square Ventures：早期进入的投资机构。

• Dragoneer Investment Group：后期进入的成长型基金。

• 其他参与者：包括 Madrone Capital Partners、Sigma Partners、Go4it Capital 等。

  
  

• 员工持股（ESOP）： 作为一个成熟的科技公司，Strava 设有员工期权池，通常占总股本的 10%–20%。在二级市场（如 Nasdaq Private Market）中，部分老员工的股份时有交易。